SNB отказывается вмешыватся

SNB отказывается вмешыватся

Швейцарский национальный банк (SNB) видимо признался (временное) поражение в битве, чтобы поддерживать стоимость франка. "' SNB достигла предела своих возможностей и, если рынок хочет видеть в 1,35 франка против евро, они не будут в состоянии остановить его. "Рынки выиграли. SNB потерял.

SNB франк Вмешательство Chart - 2009-2013

Тем не менее, SNB следует приветствовать за его усилия. Как вы можете видеть на графике выше, он сумел сохранить франк от роста выше € 1,50 (так называемую линию на песке ) на протяжении большей части 2009 года. Кроме того, по мнению большинства, это удалось замедлить неизбежное спуска франка по отношению к евро в 2010 году. В то время как доллар укрепился более чем на 15% по отношению к евро, франк выросли на более скромные 10%. "" Без этого € 90000000000 [вмешательство], справедливости ради следует отметить, что евро будет ближе к $ 1.10, "утверждал один аналитик. На самом деле, совсем недавно, 18 мая, SNB проявило свою власть в форме 1-день, 2%-ное снижение франка, его резкое сокращение более чем на год.

В целом, SNB потратил более $ 200 млрд в течение последних 12 месяцев, в том числе $ 73 млрд в мае месяце в одиночку. "'Класть цифры в перспективе, было всего два месяца, когда Китай, крупнейший в мире держателем золотовалютных резервов из с $ 2249 млрд в активах, увидел своих резервов увеличится более. "SNB теперь утверждает, 7-й в мире по запасам иностранной валюты, опередив многолетних интервенты Бразилии в Гонконг, последний из которых национальная валюта привязана к доллару.

Швейцарские валютные резервы SNB - Вмешательство

В то время как SNB есть некоторая заслуга, призванных остановить процесс снижения франка в конечном итоге было сделано в факторы, находящиеся вне его контроля, а именно еврозону долгового кризиса и, как следствие росту неприятия риска. В этот момент силы, которые СНБ борется против слишком велики, чтобы быть содержала: "Мы говорим о масштабный кризис евро, так что ни одна центральный банк не может поддержать его на своих,» подвел один из трейдеров. В результате, в настоящее время франк поднимаясь на нового рекордного максимума против евро почти каждую торговую сессию.

Тем не менее, SNB-прежнему привержена риторические вмешательства. "Центральный банк имеет" ясную цель "для поддержания стабильности цен и это то, что направляет его действия в области политики, президент ШНБ Филипп Хильдебранд сказал... банк будет действовать в" решительным образом, если это необходимо. "Это означает, что если экономический рост замедляется и / или дефляция устанавливает его, он может потребоваться перезагрузка печатных машин. Учитывая, что ее экономика намечен, чтобы расти на твердом 1,5% в этом году, безработица является скудные 3,8%, а угроза инфляции в значительной степени утихла. С другой стороны, перспектива затяжной кризис в ЕС означает, франк, вероятно, продолжит ценить - без помощи со стороны Центрального банка: «SNB может продолжать вмешиваться в валютные рынки до 2020 года» объявлен Глава исследования для форекс UBS.

Последствия для валютных рынков являются интересными. Мало того, что SNB помешало евро от падения слишком быстро по отношению к франку, но он может также предотвратить его от падения слишком быстро по отношению к другим валютам. "" Предположить, что SNB был спасителем евро слишком много. Но можно себе представить, что если евро начнет падать снова, рынок может обвинять в том, что SNB не покупает, "сказал валютный стратег Standard Bank.

Этот эпизод также свидетельствует о пределах вмешательства. Это всегда было ясно (на этот блоггер, по крайней мере), что вмешательство бесполезно в долгосрочной перспективе. Лучшее, что центральный банк может надеяться на то, чтобы остановить тот или иной результат достаточно долго для того, чтобы достичь определенной краткосрочной политики цель. Когда достаточное сливается момент за (плавающая) валюты, нет ничего, что центральный банк может сделать, чтобы остановить его от переезда в скорости, что инвесторы коллективно считаю, стоит.

в центральных банках, Новости, швейцарский франк

В разгар долгового кризиса в еврозоне, форекс инвесторы в значительной степени перестали обращать внимание на разнице в процентных ставках и сосредоточены на себе основную тяжесть свое внимание на риск. Вскоре, однако, будет возрождение в кэрри-трейд, при котором цены точки интереса вернется на первый план в сознании инвесторов.

С точки зрения такой торговли, Американский Доллар должно быть одним из наименее любимых валют, так как он предлагает инвесторам отрицательный реальный доход (без учета колебаний валютных курсов во внимание). Если бы не резкое увеличение и волатильность и, как следствие прилива аппетита к риску, доллар, вероятно, все будет падать, и будет продолжать падать и в будущем. Чтобы понять, почему так происходит, нужно смотреть не дальше, чем текущая Fed Funds Тариф (ФРК), из которых большинство других краткосрочные ставки (косвенно), полученные.

FFR в настоящее время составляет 0 - 0,25%. Кроме того, долговой кризис потенциально может препятствовать восстановлению экономики США и курса доллара в является причиной инфляции до умеренного, который снял почти все стимулом для ФРС повысить ставки в ближайшее время. Существует также проблема высокой безработицы в США и недавнее снижение фондового рынка. Существует в настоящее время огромное количество неопределенности, так как никто не может сказать, окончательно ли экономика США повернули за угол или же он находится на пороге второй волны рецессии.

FED 2013 ставок денежно-кредитной политики

Большинство в ФРС считают, что восстановление американской экономики все еще ??остается на треке. В соответствии с Федеральным резервным банком Чикаго президент Чарльз Эванс, "Как прогрессирует восстановления и предприятия становятся более уверенными в завтрашнем дне, занятость увеличится на более прочной основе последовательно. Мой прогноз, что реальный валовой внутренний продукт будет расти примерно на 3,5%. "На самом деле, некоторые из ястребов в ФРС рассматривают это как оправдание преимущественного повышения процентных ставок и / или раскручивание программы количественного смягчения ФРС. Президент ФРБ Канзас-Сити утверждают, в последнее время ", даже если цель была увеличена до 1 процента, политика будет оставаться очень адаптивный", а ФРБ Филадельфии Президент добавил, что ФРС должна начать продавать некоторые из $ 1 триллион в ипотечных ценных бумагах в настоящее время на своего баланса.

Тем не менее, такие голоса представляют меньшинство, и, кроме того, большинство из ястребов не текущая есть право голоса. Другими словами, она, вероятно, будет время, прежде чем на самом деле ФРС повысить ставку. Фьючерсные контракты в настоящее время отражают бесконечно малую вероятность повышения ставок в любой из встреч ФРС летом. "Февраля 2011 по федеральным фондам фьючерсного контракта оценивается в 48% шанс для FOMC поднять средств ставка до 0,5% на своей встрече 25-26 января. "Между тем, внутренний анализ ФРС сделала вывод, что на основе предыдущих скорости шаблонов настройки, маловероятно, что тест FFR будут отменены до 2012 года.

FFR ФРС процентных фьючерсов сентября 2013 Подразумеваемые вероятностей

Короче говоря, США краткосрочные ставки будут оставаться низкими в течение неопределенного времени. В настоящее время, «тихой гаванью» менталитет диктует, что инвесторы менее сфокусированным на урожайность и больше заботятся о сохранности капитала, которое означает, что никто не обращает внимание на ФРС. Когда аппетит к риску поднимает, однако, доллар, вероятно, будет очень быстро сбрасывали в пользу высокодоходных альтернатив.

В Центральных банков, новости, доллар США