Госдолг США и доллар США

Госдолг США и доллар США

Пессимисты любят указывать на растущий национальный долг США как признак того, что доллар будет один день краха. И все же, не только доллар США отказывались от коллапса, но на самом деле держится устойчиво, несмотря на рекордные дефициты бюджета. В таком случае, нужно задаться вопросом: Насколько валютные рынки обеспокоены, делает этот долг еще вопрос?

В попытке ответить на этот вопрос, имеет смысл начать с вопроса ли инвесторы в целом забота о многолетних бюджетных дефицитов и постоянно растущим-национального долга. Рудиментарные экспертизы показывают, что они не делают. Казначейство доходность облигаций снижались медленно, в течение последних 30 лет. На самом деле, это падение ускорилось за последние два года, до того, что от американских правительственных облигаций коснулся рекордно низкого уровня в 2009 году, и в настоящее время парящих близко к этим уровням. По состоянию на сегодня, 10-летним казначейским скорость удивительно крошечные 2,7%.

США 10-летним казначейским Оценить 1960-2010

Конечно, все знают, что это самое недавнее снижение ставки по казначейским не подключен к кредитоспособности федерального правительства, а увеличение неприятия риска породила первые кредитным кризисом и второй в ЕС кризис суверенного долга. Федеральный резервный банк и другие центральные банки также должны получить часть кредита, благодаря их многомиллиардные покупки доллара. Тем не менее, подразумевается, что ценные бумаги казначейства США являются самыми безопасными инвестициями в мире и, что дефолт правительства США рассматривается как маловероятный исход. Таким образом, инвесторы готовы принять скудные доходы для кредитования в США.

Хотя спрос по-прежнему сильны несмотря на рекордно выпуска новых долгов, структура спроса, что претерпела глубокие изменения. Менее 20 лет назад, подавляющее большинство (~ 85%) казначейских облигаций были проведены отечественными инвесторами. В 2010 году эта доля упала примерно до половины. Крупнейший индивидуальных держателей долга США больше не являются американские институциональные инвесторы, но центральные банки, а именно Китая, Японии и стран-экспортеров нефти. В связи с продолжением расширения программы количественного смягчения, Федеральный Резервный Банк также стал основным покупателем казначейских облигаций США.

Федеральный долг на руках у иностранных инвесторов

Это соблазн уволить эти покупки как не представляющий общие настроения на рынке, так как центральные банки цели отличаются от частных инвесторов. Важно, однако, является то, что в конечном счете, такие центральные банки не будут продолжать кредитование правительства США они думали, что была реальная возможность не погашена. Чтобы проиллюстрировать это, считайте, что Народный банк Китая (НБК) на самом деле отбросил почти $ 100 млрд долга Казначейства за последний год в рамках реструктуризации своих валютных резервов. Тем не менее, она все еще имеет $ 840 млрд в его распоряжении. В противоположность этому, Банк Японии увеличил свои резервы за тот же период времени на такую ??же величину.

Что касается оценки валютных рынках "ситуации долг США, это трудно выделить. Там, как представляется относительно стабильным корреляция между долларом (визави евро) и долгосрочные процентные ставки в США, о чем свидетельствует Ралли евро и одновременное падение процентных ставок в США. Одна из причин падения курса доллара, то, может быть, что снижение процентных ставок сделало его привлекательной валютой для финансирования стратегии кэрри-трейд. С другой стороны, не было бы, оказывается, также присущи противоречия, потому рост курса евро является показателем повышенной толерантности к риску и, таким образом, должна сопровождаться распродажи в казначейские облигации США и рост доходности., Что в реальности ставки упали как евро вырос путает наши усилия означает любой корреляции, вероятно, сомнительно.

В долларах США и 10-летних американских Оценить

Вам не нужно мне, чтобы сказать вам, что в краткосрочной перспективе, стремительного роста долга США является нулевой интерес для валютных рынков. Существует слишком много других вопросов, на экранах радаров инвесторов для них, чтобы внести значимый попытка оценки вероятности дефолта. Такие опасения могут стать более выраженными в долгосрочной перспективе, но это кажется глупым, чтобы включить их в настоящее прогнозы. Даже если долгового кризиса в еврозоне были разрешить себе и мировой экономике удалось избежать рецессии, некоторые другие кризис или развитие - особенно один более конкретный и непосредственный, чем далекие возможность дефолта США - материализуются. Короче говоря, это будет много лет, прежде чем проблема долга США становится достаточно серьезной, чтобы заслуживают серьезного рассмотрения на валютных рынках.

В Центральных банков, новости, доллар США