А как насчет тех Стресс-тесты...

А как насчет тех Стресс-тесты

В чем дело с теми, стресс-тесты? Это звучит как установка для шутки Jerry Seinfeld, и учитывая то, как испытания были просмотрены рынках, возможно, также были. По данным ЕС, испытания были огромным успехом. По словам инвесторов, результаты не имеют значения в лучшем случае и явно вводящей в заблуждение в худшем случае.

Стресс-тесты были впервые предложены в прошлом месяце, как способ контролировать состояние банковского сектора ЕС, она выразила надежду, что результаты могли бы продемонстрировать устойчивость банковской системы и успокоить инвесторов. С тех пор, импульс продолжает строить на рынках, так как инвесторы занимаются мета-спекуляции по поводу возможного влияния результатов стресс-тестов.

За несколько дней до испытания, была смесь опасения и неопределенность. Один трейдер предупредил: "Никто, кажется, не хотят держать слишком большой риск отправиться в освобождении европейских стресс-тестов банков.... большой осторожностью Следует проявлять... как результаты стресс-тестов становятся достоянием общественности. Существует, безусловно, потенциал для гигантские качели в любом направлении... как не может быть грузовой поезд спускается треков. "Евро торгуется боком, укупорки впечатляющие 8% митинга, который начался в июне.

Евро Доллар 3 месячный график

В понедельник, испытания были, наконец, проводится: " ЕС регуляторов тщательно 91 банков блока, чтобы оценить, насколько они имеют достаточно капитала, чтобы противостоять рецессии и кризиса суверенного долга, с 1-го уровня капитала на 6 процентов, как пол. Регуляторы протестированы портфелями суверенных пятилетних облигаций, исходя из возможности нарушения на 23,1 процентов греческого долга, 12,3 процента на испанские облигации, 14 процентов на португальских облигаций и 4,7 процента на немецких государственного долга "Официально, только 7 банков не прошел тесты - 5. в Испании, 1 в Германии, 1 в Греции - с комбинированной дефицит капитала в размере € 3,5 млрд. долларов.

Когда новость первоначально был выпущен, Евро моря пилил - первый рост, то падение - и аналитики поспешили приписать иногда противоречащих настроений. Во-первых, было "беспокойство", потом "Рельеф". Оттуда, где я сидел, реакция рынков была в основном где-то между плечами и зевнул. Прежде всего, инвесторы увидели тесты для шарадой, что они по существу были. Единственная причина, что регуляторы ЕС были готовы проводить их публично было, потому что они знали, что результат будет положительным. Как я уже писал выше, это было предназначено заранее, что испытания будут "успокоить инвесторов".

На соответствующую записку, испытания не были почти достаточно строго: " Аналитики были немедленно пренебрежительное испытаний, заявив, что бар был слишком низким. "Перспектива прямого суверенного дефолта, что и пережил самые рынки, даже не рассматривался. "Вместо того, рассматривается возможность облигаций становится бесполезной, невосполнимую, испытания только предполагается скромные потери." По этому стандарту, утверждают инвесторы, это не удивительно, что практически каждый банк был в состоянии пройти.

В конечном счете, оценивая успех стресс-тестов потребуется несколько недель ожидания. В отличие от валютного, фондового, рынка и рынка облигаций, - которые могут и вовсе предлагают мгновенный отклик на новость - это, вероятно, потребуется некоторое время, до удара в полной мере отражена в денежном рынках. Другими словами, в то время как рост в евро, акции банка акции, и цены на облигации суверенных все должны рассматриваться как символ уверенности, реальным испытанием ли инвесторы будут готовы кредитовать непосредственно в банках, по разумным ценам (прокси по 3-месячный LIBOR евро, на дисплее ниже).

3-месячный LIBOR EURO 2006-2013

На самом деле, такая проверка может прийти довольно скоро, так как ЕЦБ продолжает вспомнить сотни миллиардов евро в виде кредитов, которые он взял на себя коммерческие банки. Если бы ставки ЛИБОР оставаться стабильным и рынки остаются жидкими, то стресс-тестов можно назвать успехом. Если частные инвесторы не захотят и / или ЕЦБ вынужден расширить программу кредитования, однако, испытания будут рассматривать в ретроспективе, как пустая трата времени.

в центральных банках, евро