Валютная война на форексе: Кто победитель, а кто проигравший?

Валютная война: Кто победителей и проигравших

27 июля, бразильский министр финансов Гвидо Montega, использовал термин "валютная война", чтобы описать ряд недавних интервенции центрального банка на валютном рынке. В то время как он, возможно, не предназначал это, термин запомнился, и финансовых журналистов во всем мире одичали с ним.

В текущем цикле (начиная пару лет), более десятка центральных банков вошли в валютные рынки с целью удерживая их соответствующих валют, как друг против друга, а также по отношению к доллару США. Что делает его войны в том, что центральные банки борются за перерасходовать и превзойти друг друга. Это война на истощение, в которой центральные банки будут бороться, пока они не исчерпали все свои средства для того, уступая поражение своих валют. С другой стороны, в отличие от обычной войны, нет никаких союзов, ни много ли на пути немного стратегии. Центральные банки просто покупают крупные пакеты счетчик валют и надеются, что их собственные валюты будет падать на спотовом рынке. Кроме того, поскольку счетчик валют почти всегда долларах и / или евро, участники этой войны даже не непосредственно конкурируют друг против друга, а против врага, который не делает много, чтобы сопротивляться.

Неравной конкуренции-Global торговых и валютных войн

Швейцарский национальный банк (SNB) был первым, кто вмешивается, и устроили один год кампании в течение 2013 года провести швейцарский франк в 1.50 по отношению к евро. В конечном счете, она не смогла, когда кризис суверенного долга массовому исходу продавать евро. Банк Бразилии был рядом, хотя его вмешательство havebeen более скромным, он, кажется, принял тщетность своих усилий, и будет стремиться к удовлетворению замедлить Настоящее, а не остановить его. В прошлом месяце Банк Японии потратил $ 20 млрд в течение одной сессии, чтобы показать рынкам, насколько это серьезно о борьбе рост иены. В самом деле, именно это вмешательство, которое вызвало комментарии Montega о валютной войны. (Банк Японии не вмешивался, так как). Все вместе, Народный банк Китая продолжает добавить к своей груди войны резервов - в настоящее время $ 2,5 трлн - как часть продолжающегося Юань-привязка к доллару. И, конечно, было несколько меньше вмешательств (Южная Корея, Сингапур, Тайвань), и нет недостатка в риторическом (Канада, Южная Африка) мероприятия, а также косвенных (США, Великобритания) вмешательства.

Это право-не забывайте, что ФРС и Банка Англии, через посредство своих соответствующих программ количественного смягчения, вводили Триллионы на финансовые рынки и вызвал своих валют, чтобы ослабить. В некотором смысле, все последующие мероприятия были произведены для того, чтобы восстановить равновесие на валютном рынке, что было потеряно, когда эти два центральных банка спущенном там валютами через оптовые печатания денег. Так как большая часть этих денег нашла свой путь на развивающиеся рынки (см. таблицу ниже), вы не можете винить их центральные банки от попыток смягчить некоторые из повышательного давления на свои валюты.

Это все еще слишком рано слишком рано говорить о том, насколько валюта война будет продолжаться. G7/G20 объявила, что она будет рассмотреть этот вопрос на своей следующей встрече на высшем уровне, хотя это, вероятно, не приведет к много на пути действия. В конечном счете, политики не могут сделать гораздо больше, чем поколебать их пальцами на странах, которые пытаются стабилизировать их валюты. В случае юаня к доллару PEG, американские политики пытались сделать еще один шаг вперед, угрожая ударить Китае с карательными торговые санкции, но это, вероятно, не сбудется и могут исчезнуть так вопрос вообще после ноябрьских выборов. Как я сообщил в пятницу, Бразилия взяла дело в свои руки, облагая налогом все притока иностранного капитала, но это не имело большого влияния на реальный.

Страны с формирующимся рынком Приток капитала 2009-2013

Это подводит меня к моей конечной точки, которая является то, что все валютные интервенции бесполезны в долгосрочной перспективе, потому что большинство центральных банков имеют ограниченные возможности вмешаться. Если они печатают слишком много денег, чтобы их валюты, они рискуют разжигая инфляцию. Конечно, Китай является исключением из этого правила, но это не столько из-за размера ее груди и войны больше, потому что механики его режима обменного курса. Для центральных банков успешно манипулировать своими валютами на спот-рынке, они должны бороться с триллионами долларов при дневном обороте форекс. В конце концов, каждый центральный банк с этим должны считаться трюизм.

С точки зрения определения победителей и проигравших в валютной войны (как я и обещал сделать в название этой должности, Евро, вероятно, потеряет (читай:. Ценю), потому что ЕЦБ не желает участвовать То же самое касается швейцарского франк, так как Банк Швейцарии оставил в основном валютные интервенции на данный момент. Банк Японии имеет глубокие карманы, а если нажать на рынках иена обратно выше 85 иены / долл, я не был бы удивлен, чтобы увидеть его снова вмешаться. с ФРС обдумывает расширение своей программы количественного смягчения, тем временем, доллар, вероятно, продолжит тонуть. Что же касается стран, которые делают фактически промежуточные, они могли бы добиться успеха в временно удерживая оценщика их соответствующих валют. Как столица сдвигов на развивающиеся рынки в долгосрочной перспективе, однако, их валюты в скором времени возобновится рост.

в центральных банках, Новости