Японская иена и ирония долга

Японская иена и ирония долга

Так как мое последнее обновление в июне, японская йена продолжает ползти вверх. Он поднялся твердые 5% в год к дате по отношению к доллару, 12% против фунта, и из ряда вон выходящее 20% по отношению к евро. Он приближается к 15-летнему максимуму 85 иены / долл, а за ним, все время выше 79. В соответствии с Чикагской товарной биржей, "длинных позиций по йене стоят на $ 5,4 млрд.. Это самый высокий уровень с декабря 2009 года и является самой большой ставки по отношению к доллару по сравнению с любой валюты на рынке. "

USD-JPY Пара 1 год диаграмма

Относительно того, что приводит в движение йены выше, существует очень мало тайны. Два слова: Safe Haven. "Достопримечательностей иены лежат в его статусе в качестве убежища от беспорядков, охватившей финансовые рынки, как, во-первых, кризис еврозоны долга развернулся и, таким образом, опасения по поводу второй волны рецессии усилились." Надо отметить, что есть Горстка валютах, которые, возможно, являются более безопасным и менее рискованными, чем иена. Проблема в том, что, за исключением курса доллара, ни один из них не может конкурировать с иеной на основе ликвидности. Кроме того, благодаря несуществующей инфляции в Японии и низкие процентные ставки в других странах, существует очень мало альтернативных издержек в просто удерживая иены и просто взять выжидательный подход.

По мнению некоторых аналитиков, разницы процентных ставок, вероятно, останется узким в обозримом будущем: " Глобальная доходность облигаций будет падать, снижая стимулы иены основе инвесторов для размещения средств за рубежом. "На самом деле, благодаря низким дифференциалы процентных ставок, иена даже не в валюте целевого финансирования, несут торговцев. Достаточно сказать, что инвесторы не беспокоит тот факт, что японские денежно-кредитной политики является чрезвычайно адаптивной, что японские и долгосрочные процентные ставки являются самыми низкими в мире. Для тех, кто обеспокоен ростом разницы процентных ставок, считают, что это, вероятно, не станет фактором только в среднесрочной перспективе.

О фундаментальном фронте, есть несколько рисков для иены. Прежде всего, есть приостановленного японского экономического восстановления и возможность того, что сильная иена может еще больше подорвать конкурентоспособность экспортного сектора Японии, основой ее экономики. Йен быков ответить на это, отметив, что как восстановление экономики Японии уже зашли в тупик в течение 25 лет, и это должно рост иены фактически обжимной экономического роста, Центральный банк, вероятно, вмешаться. По общему мнению, " правительство будет продолжать внимательно следить на иену. "

Большее беспокойство, пожалуй, огромного долга Японии. Рядом с 10 триллионов долларов, государственный долг уже 180% ВВП, а по прогнозам, вырастет до 200% в течение следующих нескольких лет. Всего государственного и частного долга, между тем, на сегодняшний день является самым высоким в мире, при 380% от ВВП. Японское правительство планирует реализовать "меры жесткой экономии", но политический тупик давление и выборы сделают это трудно достичь. Все три рейтинговых агентств выдали строгие предупреждения, и уклоне вскоре может следовать. Здесь иена быков возразить, что как неустойчивые, как этот долг может показаться, большинство (90%) она финансируется внутри страны, через массивный бассейн сбережений. Оставшиеся 10% с нетерпением всасываются иностранным инвесторам, которые рассматривают долг как более привлекательная альтернатива денежных средств и запасов. [Это великая ирония на которое я ссылался в названии этого поста - что больше долгов рассматривается позитивно, как «ликвидность» и ничего не делает больно иена].

Государственный долг Японии 1980 - 2013

Говоря об этом, японский фондовый рынок вырос всего на 5% в этом году, и некоторые аналитики предсказывают, что долго бычьего рынка неизбежна. Внесение в пылом, центральные банки начали строить свои позиции по йене, в первый раз в 10 лет. Кажется, все в восторге от Йена, даже экономисты: ". В развитой экономике пространства, Япония выглядит относительно хорошо, как экономика, которая, вероятно, будет расти быстрее, чем в Европе или Америке, и это обычно считается, имеют низкий риск оттока капитала" Другими словами, консенсус в том, что есть очень мало шансов ", как греко-долгового кризиса. "

На данный момент, иена может быть свергнут центральных банков: либо центральные банки других стран поднять процентные ставки и сделать непривлекательным иена в отличие, или Банк Японии будет непосредственно вмешиваться, чтобы предотвратить его дальнейшее повышение.

В Центральных Банков, японская иена