Китайский юань на рынке форекс

Китайский юань все еще привязанные, и Казначейство США Продолжить покупки

Он по-прежнему гадать относительно того, если и когда Китай позволить юаню (RMB) продолжать ценить. Вы можете видеть на графике ниже - который показывает историю торговли для RMB / USD декабря 2010 фьючерсного контракта - что ожидания переоценки подорвали устойчиво с декабря 2009 года. В то время, она была спроектирована, что, что бы закончить Юань 2009 года в 6,57 юаня / USD, 4% выше текущего уровня. Перенесемся в настоящее время, и инвесторы теперь только ожидают скромные 2% рост курса рост на год.


Что стоит за изменения в ожиданиях? Ответ представляет собой сочетание экономики и политики. С экономической точки зрения, сальдо торгового баланса Китая намного меньше, чем в последние годы, когда рост импорта опережает рост экспорта. "Двузначные темпы роста экспорта, но это все уверены в ближайшие месяцы в связи с низкой базой сравнения в начале 2009 года, но... последовательные темпы роста пошли в обратном направлении в январе, с экспорта на 16 процентов с декабря. "Более того, в то время как ВВП роста появляется сильная, оказывается подключен к tenuously экспорта и инвестиций в основные средства. Кроме того, если Центральный банк Китая повышает процентные ставки по борьбе с спекуляцией собственностью, он будет иметь еще меньше пространства для маневра в своей Форекс политики, если она хочет сохранить высокие темпы роста ВВП. С точки зрения политики, КПК не хотите потерять решающий козырь в международных отношениях, и она также не хочет, чтобы смягчить угрозу своей политической легитимности, связанных с длительным экономическим спадом.

С другой стороны, Китай по-прежнему желает превратить юань в мировую резервную валюту, опять же как по экономическим и политическим причинам. Для того, чтобы совершить такой подвиг, одним из условий было бы двойным конвертируемости. Финансовые учреждения и иностранные центральные банки по-прежнему крайне неохотно провести валюты юаня, так как это трудно конвертировать в другие валюты. », Ссылаясь на данные Банка международных расчетов (БМР), она [Citigroup] сказал доля юаня в мировой валютной обороты рынка было только 0,25 процента в 2007 году, занимает 20 место в мире и пятое место среди азиатских валюты развивающихся стран. "Это просто невероятно, учитывая, что экономика Китая является третьей по величине в мире, и изменяется только с курсовой режим ослаблен.

Хотя некоторые аналитики предсказывают, что юань будет продолжать расти, как только в следующем месяце - и по крайней мере, небольшое поле на 2010 - скромные темпы подорожание будет гарантировать, что в Китае валютные резервы продолжают расти. Они в настоящее время оценивается в $ 2,4 трлн, и, хотя их состав в значительной степени является тайной, аналитики считают, что более 2/3 номинирована в долларах США активов. В последнее время было восприятие, что Китай начал диверсифицировать свои резервы из долларов, а министр финансов США данные показали, что его Казначейство покупки чуть было не остановить. Как выяснилось, Китай просто переехал, чтобы скрыть свои покупки, проводя их через банк Великобритании.

Самая большая угроза для доллара США со стороны Китая не конец юанях PEG - для таких вряд ли - а, скорее, изменения в ее структуре. В настоящее время, юань привязан непосредственно к доллару, который означает, что банк Китай должен накапливать активное сальдо торгового баланса в долларах США активы, а именно ценные бумаги казначейства США. Если привязка были сдвинуты к корзине валют, однако, было бы иметь больше гибкости в деноминации своих резервов. До тех пор, форекс политика Китая будет продолжаться в пользу доллара.