ФРС проведет цены в ближайшее время

ФРС проведет цены в ближайшее время

За последнюю неделю, на рынках наблюдается гудит болтовней о том, как рецессия в США скоро придет и конец, а затем быстрый и здоровый восстановления. По словам инвестора логика, результат был бы рост инфляции и процентных ставок. Этот оптимизм был частично спущенном Сегодня, как Федеральный резервный банк провел свое ежегодное заседания Комитета по денежной политике.

Исключая краткий всплеск в июне (см. диаграмму ниже любезно Кливленд ФРС ), инвесторы уже давно ожидают, что ФРС оставит базовую ставку по федеральным фондам без изменений, при 0-0,25%. В то же время, было твердое убеждение, что ФРС начнет повышать ставки в конце 2009 года, и комментировать соответственно в пресс-релизе, который сопровождал своего монетарного решения. предсказал вчера Баррон: «Заявление признают некоторое улучшение экономики США, хотя это будет означать, что это зарождающееся роста отражены в последних отчетах валовой внутренний продукт является хрупким и будет пристально следить. Это оставит открытым призрак, что процентная ставка может быть увеличена в какой-то момент в будущем. "

август-FFR-процентный-ожидания

Конечно же, ФРС оставил ставку без изменений, и его пресс-релизе передал сдержанным чувством надежды, что худшее из рецессии уже позади: "Информация, полученная со Федерального комитета по открытым рынкам встретились в июне предполагает, что экономическая активность выравнивания. Условия на финансовых рынках улучшились дальнейшем в последние недели... Хотя экономическая активность, вероятно, останется слабой какое-то время, Комитет по-прежнему ожидаем... постепенное возобновление устойчивого экономического роста в контексте ценовой стабильности ". ФРС также объявила, что ее деятельности Казначейства покупки скоро придет к концу, хотя он может продолжать покупать ипотечные ценные бумаги в рамках своей программы количественного смягчения.

Возможно, тон пресс-релиз был немного менее позитивно, чем инвесторам хотелось бы, так как процентные фьючерсы немедленно нырнул в новостях. Особенно по сравнению с прошлой неделе, инвесторы в настоящее время предполагается, что это будет время, прежде чем ФРС на самом деле повысить ставки: «В расчетной цене в среду около 99,655, Февральская федеральным фондам фьючерсного контракта оценивается в около 38% шансов на 0,5% средств Скорость после позднего январского заседания. Это резко сократился примерно на 60% шанс на урегулирование вторник, примерно в 76% шанс на урегулирование в понедельник, и около 96% шанс на урегулирование в прошлую пятницу. "Анализ деятельности торгового вариантов показывает, что больших брокерских контор верят аналогично.

Что касается доллара, то теперь, похоже, возможно, что ралли на прошлой неделе была преждевременной. Если ФРС не готова повысить ставки в ближайшее время, то текущий разницей в процентных ставках между США и остальной мир останется нетронутым. Более того, доллар будет оставаться жизнеспособной валютой финансирования для кэрри-трейд, и переход средств в высокодоходные альтернативы, вероятно, продолжится до поры до времени.

Корейская вона Подборы сильно

Корейская вона Подборы сильно

В прошлом году корейская вона была одной из самых слабых в мире валютами-и это говорит много, когда вы вы считаете, как многие валюты рухнул в начале кредитного кризиса. Выиграл потеряла почти половину своей стоимости, что обусловлено опасениями, что корейские кредиторы не смогут оплачивать свои внешние долги. Начиная с марта, однако, валюта восстановилась на впечатляющие 25%, так как правительство приняло меры: ", чтобы предотвратить кризис, Южная Корея кованых доллара своп-соглашение с США, накачала деньгами банковской системы, росту бюджетных расходов, созданы средства для пополнения капитала банков и снижать ставки. "

Корейская завоеванные долларов

В последнем квартале, экономика Южной Кореи вырос на 2,3%, самыми быстрыми темпами за почти шесть лет, отмечая значительный поворот от 5% сокращение в четвертом квартале 2008 года. Тем не менее, "экономика Южной Кореи будет сокращаться 1,8 процента в этом году, говорится в сообщении МВФ вчера, пересмотрев прогноз июле на 3 процента сокращения. "экспорта, на долю которых приходится 50% ВВП, также восстановлены, и в настоящее время растет почти на 20 % в годовом исчислении. Розничные продажи поднимаются, а банковское кредитование домохозяйств выросло в течение шести месяцев подряд. Наконец, " меры по стимулированию экономики в стране и за рубежом создают питательную среду для возрождения Южной Кореи. Правительство пообещало более 67 трлн вон ($ 53 млрд) в дополнительные расходы, помогая подъем потребительского доверия к самым высоким почти за два года в июне. "

Тем не менее, приток спекулятивных горячих денег - которая подкрепляется митинг в корейском акции - угрожает свести на нет восстановление. "С ожидаемым увеличением аппетита к риску, иностранные инвесторы могут осуществлять инвестиции в дальнейшее развивающихся рынков акций, что приводит к более долларовой массы ", сказал один аналитик. В первой половине 2013 профицит счета текущих операций установила рекорд, с прогнозами на вторую половину не далеко позади. валютные резервы Кореи обмена, тем временем, выздоровел, и мог прикоснуться к $ 300 млрд в течение следующего года.

Конечно, Центральный банк не просто стоять сложа руки. Она уже снизил ключевую ставку до рекордно низкого уровня 2%, а при ежемесячной денежной политики собраний вчерашнего, она твердо отказалась рассмотреть вопрос о повышении его в течение не менее шести месяцев. Прокомментировал один аналитик, "Там не острой необходимости повышать ставки. Наиболее вероятный курс действий является то, что Банк Кореи будет ждать, пока экономика полностью не восстановится, и, в частности, они будут ждать, пока уровень безработицы не перестает расти. "Тем не менее, учитывая, как то, что процентные ставки будут оставаться выше уровней, на Западе (см. таблицу ниже ) и, что корейская вона считается недооцененной, фондам будет продолжать свое движение дюйма

Южная Корея-депозитным ставкам-2004-2013

Другим инструментом Центрального банка является прямое вмешательство в валютные рынки, чтобы нажать на укрепление вон. Но это, ненавидят, чтобы сделать: "Было бы лучше иметь больше валютных резервов для того, чтобы лучше справляться с экономическими кризисами, но попытки, чтобы купить доллары, чтобы искусственно повысить объем резервов может привести к обвинениям в манипуляциях с валютой, то время как избыток выиграл на рынках может разжечь инфляцию, "высокопоставленный чиновник министерства сказал:" Тем не менее, инвесторы становятся все более нервным об этой возможности: ". государственный банк, который обычно не участвует много на рынке купил доллары при низких, день вызвав спекуляции о возможном вмешательстве, местный торговец говорится в сообщении банка. "Конечно же, после удара психологически важного уровня 1220 в конце июля, выиграл нырнул. Ей еще предстоит прийти в норму.

Бразилия Real норовил подобраться, несмотря на усилия ЦБ

Бразилия Real норовил подобраться, несмотря на усилия ЦБ

Бразильский реал был одним из лучших исполнителей в мире в 2009 году, поднявшись на 25% твердой. Валюта в настоящее время близки предварительного кредитного кризиса уровня, и даже приближается к 11-летнему максимуму. Если учесть, что всего полгода назад большинство аналитиков красили сценариев конца света и прогнозирования девальвации валют и дефолтов по облигациям для всего континента, это довольно невероятным!

реального доллара

Рост валюты был поддержан целым рядом факторов, некоторые из которых основаны на принципах. Для начала, в то время как Бразилия предотвратила депрессии, это не так, если экономика находится твердо на твердую основу. Экономика сократилась на 5% в первом квартале, и прогнозы на 2009 год рост ВВП по-прежнему широко варьировать, от небольшого сокращения до скромных расширения. Между тем, экономика импортирует больше, чем экспортирует, несмотря на отскок цен на сырьевые товары. " Центральный банк заявил, чистый результат торговли было основано на $ 9890000000 в квитанции на экспорт и $ 12720000000 в платежи по импорту за границей ".

"Приток инвестиций, тем временем, составил $ 33880 млн, в то время как отток составил $ 29780000000." Несоответствие между инвестициями и торговлей данными проходит долгий путь к объяснению рост Реала. Благодаря восстановлению аппетита к риску, иностранцы вложили деньги в Бразилии еще более быстрыми темпами, чем они когда-то снял ее. В результате, "Бразилии Bovespa фондовый индекс вырос 51 процентов в этом году, 12-лучший исполнитель в мире среди 89 мер отслеживается Bloomberg, поскольку иностранные инвесторы переехал 13700000000 реалов на рынок до конца июля, самый поскольку обмен начал отслеживать данные в 1993 году. Бразильские облигации местных займов вернулись 37 процентов в долларовом выражении после падения на 13,8 процента в 2008 году. "Валютные резервы валюты страны также только установил новый рекорд, поднявшись на прошлых $ 200 миллиарда.

Бразильская процентные ставки рассказать остальную часть истории. Несмотря на постепенное снижение в течение последнего десятилетия (стало возможным благодаря умеренности в инфляции), тест скорости ТЭИСП Бразилии составляет 8,65% здоровых, которая является самой высокой в ??Южной Америке, после Аргентины. В отличие от Аргентины - и дюжина других экономик мира, которые могут похвастаться одинаково высокие процентные ставки - Бразилия воспринимается как относительно безопасным местом для инвестиций. Учитывая уровни процентной ставки в западном мире, в сочетании с ожиданием, что валюта Бразилии оценят Кроме того, инвесторы более чем счастливы принять немного риска, чтобы заработать обычного размера возвращения.

Бразилия-депозитным ставкам-1999-2013

Так же, как Банк Кореи, Банк Англии (оба профилированных по Forex блоге на прошлой неделе), банк Бразилии не устраивает в устойчивости национальной валюты. "Бразилия центральный банк заявил в среду, он купил $ 779 миллионов на месте валютном рынке в этом месяце 7 августа, как притока долларов в страну увеличился в связи с ростом спроса на местные акции и облигации. "Таким образом, общее расходов вмешательства до $ 9 млрд.

К сожалению, для Банка Бразилии, сил на валютном рынке являются способом вне его контроля. "Доллар приток в страну составил $ 2,26 млрд. в этом месяце 7 августа по сравнению с притоком в размере $ 1,27 млрд. в весь июль." Аналитики также убеждены, и спешат пересматривать свои прогнозы Настоящее вверх. Один экономист, пойманный врасплох, просто "изменил свое конце года реальный прогноз до 1,8 с 2,5 в начале года. "Устойчивость бразильской экономики выдержать этот кризис был впечатляющим," объяснил он.

Все внимание на центральные банки

Все внимание на центральные банки

Хотя центральные банки всегда показан в большой степени в умах трейдеров, их действия взяли на себя совершенно новую значимость в последнее время. Финансовые журналисты также были щедры в скупые пространства рассказы о центральных банках, писать рассказы с заголовками вроде " Центральные банки добавить в импульс акции ' "и" валютные трейдеры не стрелять, ждут центральных банков ".

Традиционно трейдеры посмотрел Центральные банки по одной причине: процентные ставки. Теория была проста: валюты с более высокими процентными ставками имели тенденцию выигрывать в краткосрочной перспективе. Эта тенденция была особенно надежны в годы, предшествовавшие пузырь на рынке жилья, когда дельцы, заверил, что высокодоходные валюты выросли в то время как низкодоходные валюты прекратился или упал.

Даже в условиях кредитного кризиса, трейдеры продолжали следить за нормирование деятельности центральных банков. Процентные ставки в каждой промышленно развитой стране в настоящее время заблокированы на рекордно низких уровнях, но ожидание уже начинают строить, что начало цикла ужесточения просто за углом. Текущие ожидания для США, чтобы проложить путь (первый снизить, восстав первый), а затем Австралии, Новой Зеландии и Канады. Банк Англии и Европейский центральный банк еще дальше на кривой, в то время как повышение процентных ставок являются отдаленной возможности в Японии, постоянный фаворит несут торговцев.

Процентные ставки в настоящее время лишь небольшая часть уравнения, однако. Большинство центральных банков внедрили дополнительные стратегии, известные по-разному как количественное смягчение, покупки активов, ликвидность программы и т.д. Цель всех этих программ является стимулирование денежной массы и стабилизации финансовых рынков, путем введения новоявленной деньги непосредственно на рынках капитала. Трейдеры изначально ориентирована на которых центральные банки были вовлечены в количественного смягчения. После почти каждый банк ввел некоторые версии, он быстро стал вопрос о сфере применения. В связи с этим ФРС и Банк Англии в первое и второе места соответственно. Теперь трейдеры ждут, чтобы увидеть не только тогда, когда эти программы закончится, но и тогда, когда они будут ликвидированы. Если существует мнение (и даже хуже, реальности), что некоторые центральные банки ждут слишком долго, чтобы привлекать средства с рынка, это может Фостер (проблемы) инфляции, а следовательно, обесценивания валюты.

Наконец, есть вопрос о прямых валютных интервенций. Швейцарский национальный банк стал первым западным банком вмешаться от имени своей валюты. Его действия несут прямую ответственность за проведение швейцарский франк вниз. Банк Англии тем временем использовала свою программу количественного смягчения, чтобы повлиять на фунт, в то время как банки Корея и Бразилия, покупая доллары на спотовом рынке, чтобы угнетать их соответствующих валют. Паранойя явно накалены, и некоторые трейдеры по-видимому обеспокоены тем, что ФРС может быть следующей. Просто, когда вы думали, что сюрпризы закончились.

Рекордный рост в фунт стерлингов Соединенного королевства подходит к концу

Рекордный рост в фунт стерлингов Соединенного королевства подходит к концу

От впадины до пика (10 марта - 5 августа), британский фунт оценили на целых 25%, его высокие показатели в такой короткий период времени с 1985 года. Фунт упал сильно с тех пор, и большинство факторов указывает на продолжение снижения.

фунт

Практически на всех фронтах, фунт будучи погребенным под насыпь плохие новости. Ее экономика в настоящее время является одним из самых слабых в мире, особенно по сравнению с другими промышленно развитыми странами; на ежеквартальной основе, ее экономика сжимается самыми быстрыми темпами более чем в 60 лет. Прогнозы экономического роста Великобритании соразмерно мрачные: « медианные оценки в опросах Bloomberg экономистов рассматривают США сокращение 2,6 процента в 2009 году и расширение 2,2 процента в 2010 году, по сравнению с 4,1 процента сокращения последующим 0,9 процента роста в Великобритании "

Кроме того, только признаки роста по всей видимости, является прямым результатом государственных расходов, понятие, о чем свидетельствует последняя розничных продаж и данные рынка жилья, оба из которых остаются на низких уровней. "Люди обеспокоены тем, что восстановление мировой экономики основано на неустойчивых государственных расходов и числа, как это из Великобритании только поощряют эти опасения", сказал один из аналитиков в ответ.

В то время как государственные расходы, тем временем, возможно, является ценным инструментом для стимулирования экономического роста, аналитики опасаются, что это может быть выход на пределы возможностей. "Управление национальной статистики сказал, что дефицит бюджета составил 8 млрд фунтов стерлингов ($ 13,2 млрд), крупнейший в июле с момента начала в 1993 году." На ежегодной основе, правительство планирует выпустить 220 млрд фунтов стерлингов в новые долги, чтобы финансировать Дефицит бюджета в настоящее время прогнозируется на уровне 12,4% ВВП, легко крупнейший со времен Второй мировой войны.

Банк Англии рецепт для экономических бед страны также ответной негативной реакцией. Когда Банк объявил на своем последнем заседания Комитета по денежной политике, что было бы расширить свою программу количественного смягчения на 50 млрд фунтов стерлингов, рынки были ошеломлены. Представьте себе инвестора шок, когда минут от этой встречи были освобождены на прошлой неделе, показывая, что 3 особом губернаторы агитируют за еще большие затраты! Не меньше, чем Мервин Кинг, глава Банка ", нажмите [ла] расширить покупки облигаций программы центрального банка до 200 млрд фунтов стерлингов ($ 329 миллиардов).

Учитывая dovishness, что это подразумевает, в сочетании с ростом инфляции, которая быстро приближается 0%, инвесторы по праву заключить, что банк является далеко не готов поднять процентные ставки. "Рынок ожидал, что Банк Англии, чтобы быть одним из первых, чтобы повысить ставки. Это становится ясно, что вряд ли, подрывая фунт, "уступил одному экономиста. Процентные фьючерсы отражает ожидания того, что Банк не будет держать цены по крайней мере до следующей весны. ставки ЛИБОР, тем временем, просто коснулся рекордно низкого уровня.

В результате, прогнозы и ставки на снижение фунта теперь, кажется, быть правилом. "BNP Paribas... предсказал другой 9,3 процента снижение до $ 1,50 в течение 12 месяцев... После Банком Англии решения, фунт фьючерсами и опционами спекулянты стали более пессимистичными, еженедельные ставки в пользу стерлинга упал более чем на 32 процентов, максимум с ноября." Короче говоря, "Стерлинг завышают цену на текущем уровне."

Осуществлять торговлю по-прежнему популярны, но Сомнение Растет

Осуществлять торговлю по-прежнему популярны, но Сомнение Растет

Можно с уверенностью сказать, что обратная корреляция наблюдается между долларом (а также иена) и глобальной акции в значительной степени является продуктом осуществлять торговлю. "Американский фондовый рынок достиг дна и индекс доллара США достигла максимума почти одновременно в марте. В то время как американские акции выросли более чем на 50% в то время, индекс доллара (который измеряет стоимость доллара по отношению к евро, иена, британский фунт, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк) снизился почти на 12%, "наблюдается один аналитик.

С одной стороны, это представляет собой возврат к 2008 году, до взрыва кредитного кризиса, когда осуществлять торговую был доминирующей темой на валютных рынках. Однако, есть одно важное отличие. В то время как доллар и иена были финансирования валютам тогда и сейчас (в связи с их низким процентным ставкам), наблюдается небольшой сдвиг в валютах выбран для встречных / длинный конец торговле.

Традиционно, наиболее популярными валютами долго были те, в промышленно развитых странах, богатых сырьевыми товарами и при поддержке высоких процентных ставок и часто богаты товарами. Надо отметить, что эти валюты сиял в последние месяцы, безусловно, отчасти из-за спекулятивных (перенос) торговли. " Стратеги банка Wells Fargo в Нью-Йорке "считают, что успехи в долларах блока валютах (Австралия, Новая Зеландия, Канада) опережают рост цен на сырьевые цены. " Банк Канады также заметил, что "В то время его последнего заявления, цены на нефть около 75 долларов за баррель, а сейчас они находятся в $ 60 до $ 65 диапазоне. Это предполагает, что удовлетворение валюты опережает спрос на товары сырьевого экспорта ".

Но накануне ИБП в киви, австралийский, и луна были омрачены еще более быстрое повышение в валюты развивающихся рынков. Этот сдвиг в значительной степени продукт изменения разнице в процентных ставках, которые в настоящее время большое gapingly между развитыми странами и развивающимися странами. Сравните 2,75% + спред между США и Австралией, с 8,5% распространения между США и Бразилией или 12,75% между США и Россией. Для инвесторов вновь становится удовлетворенными о риске, выбор не просто.

Тем не менее, некоторые аналитики озабочены этим изменения в динамике: "В то время как новые кэрри-трейд может быть меньше заемных средств, это по своей сути рискованные ставки. Как таковая, она более уязвима к такой быстрой разгадке аппетита к риску наблюдается во всех странах и секторах в 2008 году, но что происходит с гораздо большей частотой на развивающихся рынках. "Между тем, акций развивающихся рынка вели себя volatilely за последние несколько недель ( с китайскими акциями даже вступают медведя территории рынка), а некоторые инвесторы обеспокоены тем, что они могут быть временно обострением. Есть также признаки того, что пузырьки могут быть формирование в ручной торговле валютами, с бычьих настроений на высоких уровнях. Соответственно, один стратег предлагает пережидая 5% откат в австралийский доллар, и 10% отката доллара Новой Зеландии, прежде чем вернуться дюйма

Существует также возможность того, что за пределами ФРС начнет повышать процентные ставки, что бы обжать жизнеспособность доллара США в качестве валюты фондирования. Конечно, маловероятно, что ФРС будет затягивать в течение следующих шести месяцев, но инвесторам более длительный период времени может начаться скорректировать свои позиции сейчас, а не ждать до 11 часов, после чего все будут спешить к выходу.

Рынков Форекс Равнодушный к Номинация Бернанке

Рынков Форекс Равнодушный к Номинация Бернанке

Ранее на этой неделе президент Обама официально назначил Бена Бернанке на второй четырехлетний срок в качестве председателя совета Федерального Резервного Банка управляющих. Реакция была довольно приглушенной, возможно, потому большинство ученых мужей уже ожидали новостей. Бернанке сам, вероятно, запечатал его собственной повторного назначения с пиар-кампанию он начал в прошлом месяце, якобы чтобы дать обоснование для его ответ на кредитный кризис. "В глубокой отход от традиции ЦБА как в стороне и скрытным храм экономической политике, г-н Бернанке погрузился в центре внимания общественности до такой степени, что ни один из его предшественников не было бы рассматриваться."

Большинство звуковых байтов реакций дали политики, и сконцентрировались вокруг того, он заслужил еще один термин, а не возможные последствия его повторного назначения. Тяжеловесы Барни Франк и Кристофер Додд оба предложили прохладную поддержку. Рон Пол сослался на новость не имеет значения. Между тем, "президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише во вторник сказал, что он "очень доволен" решением президента Барака Обамы. "

Реакции со стороны инвесторов, аналогично, варьировались от амбивалентной до умеренно благоприятной. Фондовые рынки выросли до 2009 высоко на следующий день после истории сломал, в то время как доллар снизился незначительно. Повторное назначение было намеренно награжден пятью месяца раньше запланированного срока, чтобы помочь доверия президента с инвесторами. К счастью (или к сожалению, в зависимости от того, как вы смотрите его), тот факт, что рынки не отреагировали много, показывает, что они действительно не заботятся. Другими словами, " президент Обама завышена важно, когда он сказал, что г-н Бернанке держал нас из Великой депрессии "не только потому, что" это еще предстоит выяснить ", но и потому, что приливы и отливы зависят ВВП на более чем только денежно-кредитной политики.

Независимо от того, какой кредит на самом деле заслуживает Бернанке, он, безусловно, его работа вырезал для него в его второй срок. " Бернанке Следующая задачи будут расстегивая Первая, "Изолированные один заголовок. В какой-то момент ФРС должна поднять процентные ставки, кредитные рынки возвращаются к нормальному функционированию, и удалить сотни миллиардов долларов от денежной массы.

Но это легче сказать, чем сделать: "Если ФРС слишком быстро смещается от роли спасителя, что и строгой дисциплины, то есть риск прерывания восстановления и опрокидывания нации обратно в рецессию, по существу повторяет ошибки, допущенные в 1937 году после того, экономика была начали приходить в себя. Если ФРС движется слишком медленно, он рискует вид неразрешимой инфляции она пережила в 1970-х и заправки другой пузырь ".

По общему мнению, к лучшему или худшему, он будет ошибаться в сторону стабильности цен, возможно, за счет экономического роста. "ФРС под председательством Бен Бернанке будет следовать политике неприятно жесткой, как выборы 2012 года в поле зрения ткацких станков. Бернанке поддерживал приверженности низкой инфляции за всю свою карьеру ", утверждал один экономист. Между тем, рынки не ожидают повышения ставок по крайней мере до 2010 года, хотя Бернанке, который сам, передал чувство оптимизма - и, следовательно, хищности - около быстрый выход из рецессии.

Что все это значит для доллара? Невозможно точно сказать, и во многом зависит от того, Бернанке могут расслабиться политика дешевых денег в прошлом году так же ловко, как он развернут it.And конечно, есть дикая карта на госдолг США, и потенциал для потеря доверия, чтобы вызвать бегство от доллара, который даже Бернанке была бы бессильна решить.